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 不少人對此持懷疑態度,基數效應短期內可能被化解,但大流行導致的供應鏈瓶頸、服務業需求激增帶來的用工成本壓力,以及政府新一輪基礎設施投資計劃都可能對物價產生中長期影響。


  美國承包商聯合會首席經濟學家西蒙森(Keimoon)指出,從2020年4月到上月,建筑用材料價格上漲19.7%,是1986年有統計以來最大漲幅。


    40多年前大通脹時期的一幕因此被頻頻提及。


  上世紀70年代,由于布雷頓森林體系終結和石油危機,美國通脹率持續走高,并在1980年達到13.5%的峰值。


  當時美國除了依賴進口石油,經濟與全球的關聯度并不高。


  大多數消費者購買的商品都是在美國制造的,美國工人的工資在工會的支持下不斷上漲,石油危機和收入上升的共同作用造成了美國歷史上最大規模的通脹潮。


  在卡特總統任期內,美國每月平均增加21.5萬個工作崗位,失業率卻在上升,最終導致其連任失敗。


    施羅斯伯格向記者分析道,如今供應鏈約束正在加劇供需矛盾,而政府財政支持則不斷注入流動性,因此通脹預期不斷上行


  從歷史經驗看,需求驅動的通脹往往是暫時的,因為價格上升會推動市場供應快速響應以滿足需求,現在美國也有足夠的生產能力來做到這一點,關鍵在于供應鏈問題如何解決,隨著全球疫苗接種逐步推廣,疫情防控形勢下半年逐漸好轉,有望改變這一點。


  他認為,真正的通脹螺旋發生在工資漲幅開始跟上物價水平的時候。


  當今環境與70年代的一個關鍵區別是勞動力絕對缺乏定價權,這一點從政府最低工資談判的艱難程度可見一斑。


  因此,他對美國經濟前景持樂觀態度,同時通脹持續惡化的可能性不大。


    摩根大通首席執行官戴蒙(JamieDimon)本月初在接受美國媒體采訪時指出,美國經濟即將迎來一輪繁榮,但如果刺激計劃安排不得當,之前的努力可能會被浪費。


  他當時列舉了一些跡象,小企業和低收入工人在疫情中遭受的損失更大,通貨膨脹壓力較大,資本市場估值高企。


  ‘如果我們只是投入大量的錢,而這些錢又被浪費掉了,就會有大麻煩。


  例如,一個高速公路規劃應該詳細說明要建多少英里,花費多少,以及何時建成。


  如果學校不以畢業率和就業率來衡量,為社區大學提供免費學費是行不通的。


  我擔心的是這些錢將如何使用,政府需要非常清楚他們想要實現什么。


  ’戴蒙說。


    對于拜登而言,通脹和就業已經成為了其上任以來面臨的首批重大挑戰,如何在后疫情時代經濟復蘇周期中實現‘重建更好未來’的競選口號,在國會分裂的情況下推進新一輪刺激計劃,未來的工作看起來并不輕松。


  在最新的聯邦基金利率數據公布之前,WrightsonICAP經濟學家LouCrandall在給客戶的報告中表示,本月美聯儲很可能調整所謂的管理利率,但通過調整資產負債表“以解決根源問題”的可能性較低。


  他還認為其調整規模可能比之前的類似調整要小。


  美聯儲上次會議紀要指出,未來幾個月隔夜利率的下行壓力可能為考慮適度調整管理利率提供依據。


  下一次美聯儲政策會議定于6月1516日舉行,投資者將不僅關注管理利率的調整,還將關注有關官員何時可能開始縮減購債并加息的跡象。


  越來越多美聯儲官員就何時應就縮小資產購買規模展開討論發表看法,不過他們一直謹慎地表示,其觀點將基于經濟繼續強勁發展和持續通脹的前提。


  事實上,過去兩個月以來,一方面美國就業人口增長始終及不上分析人士的預測,一方面企業主卻在抱怨其無法招聘到足夠多的工人來實現業務全面恢復運轉。


  這種狀況下,一方面失業率仍處在相對高位,一方面空缺職位數量又達到了歷史最高水平,這將迫使雇主大幅度,甚至極端性地提升薪資來試圖填補職缺。


  最終,薪資的上漲將成為之后更廣泛、更持久的通脹主動能,從而在明年之際令美聯儲再也無法繼續穩坐釣魚臺在政策上以不變應萬變。


  而光在4-5月間,美國社會薪資的平均同比增速就達到7.4%,為歷年正常水平的三倍之多。


  在一些低薪服務領域,薪資上漲狀況尤為明顯,這反過來也將推動相應服務的價格水漲船高,從而溢出到全社會的通脹率之中。


  而更糟糕的是,疫情的影響可能令許多年輕人延緩初次求職的計劃,一些婦女也正因此退出職場重返家庭,這會進一步加強勞動力短缺狀況,令薪資上行壓力額外上行

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